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2025-02-28

三月份国内钢铁市场或震荡偏强

2025年2月份，春节过后，在需求恢复缓慢、特朗普挥舞关税大棒、库存继续回升、民企座谈会召开、贸易摩擦加剧等一系列国内外局势变化下，国内钢材市场呈现了区间小幅震荡的行情。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3669元/吨，较上月同期下跌17元/吨，环比跌幅为0.5%，年同比下跌13.1%。从月度均值来看，较上月略有回升。2月份，兰格钢铁全国综合钢材价格均值为3677元/吨，较上月上涨8元/吨，涨幅为0.2%。

图1 兰格钢材绝对价格指数走势（元/吨）

展望3月份，从国际来看，随着特朗普关税的逐步出台，以及引发的其他国家的效仿或利益诉求，外贸环境不确定性增加，仍将成为今后国内钢材市场波动风险来源；从国内来看，两会将确定我国今年的财政政策及经济发展目标，增量政策有助于我国经济回升向好；3月份随着钢铁下游需求的逐步回暖，钢材社会库存将见顶回落，钢材市场价格有望获得反弹，但外围不确定性将制约反弹的高度及周期。兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2025年3月份国内钢铁市场或将呈现震荡偏强的运行态势。

3月份国内钢材市场价格震荡偏强的带动因素主要有以下几个方面：

一是，国内增量稳增长政策预期有望落地，支撑市场信心回升

2025年以来，在我国继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策指引下，1月份新增信贷和社融规模双双创下历史新高，实现“开门红”。国家不断提升增量政策的实施力度和方向。2月17日，民营企业座谈会在北京召开。这场备受瞩目的座谈会，释放出促进民营经济健康发展、高质量发展的重要信号，对于激发市场活力、增强经济发展动力具有重要意义；体现了高层稳经济、稳市场主体的决心。

3月份，两会将确定2025年财政政策及经济发展目标，综合地方两会披露的信息，31个省份加权平均GDP目标为5.3%，略低于2024年的5.4%，但经济大省如广东、江苏、浙江等目标保持稳定（分别为5%、5%、5.5%）。预计政府工作报告对2025年经济增长目标将继续设定在5%左右，以平衡“稳增长”与“调结构”需求，体现政策的连续性和务实性。

2025年财政政策更加积极，专项债与特别国债联合发力；全年财政赤字率有望达到4.0%及以上，赤字规模超过5.5万亿元，中央对地方的转移支付规模有望超过11万亿元，进一步兜牢基层“三保”底线；地方专项债发行额度有望达到4万亿元以上，将进一步拓宽投向领域和用作项目资本金范围；预计增加发行2万亿元以上超长期特别国债，支持范围拓展至补充国有大型银行资本金与民生消费领域；广义赤字率有望提升至9%左右。宏观稳增长政策将有助于抵御外部风险，扩大内需，助力经济回升向好。

二是，国内钢铁需求将逐步向旺季转换

2025年2月份，建材成交略有下滑，但同比明显增长。兰格钢铁网统计的2月份20个重点城市建筑钢材日均成交量为8.88万吨（详见图2），较上月减少0.05万吨，同比增长95.6%。2025年以来，专项债发行明显加快，据专项债券网数据显示，2025年1月，地方政府新增专项债券发行额为2048.0亿元，较上年同期增加1480.2亿元；截至2月26日，2月份新增专项债发行额2992.7亿元，较上年全月减少473.2亿元；1-2月份，累计发行新增专项债5040.7亿元，较上年同期增加1007亿元。春节过后，各地重大项目陆续集中开竣工。随着气候条件的逐步改善和资金到位，各地重点项目将深入推进，将带动3月份建筑钢材需求逐步回暖。

2月份，受益于“抢出口”及制造业补库支撑，板材产品月度出货量保持一定韧性。兰格钢铁网统计的2月份出货数据中，全国16个重点城市热轧卷板月度日均出货量3.9万吨（详见图3），较上月增加0.14万吨，环比增长3.7%，同比增长28.3%。全国15个重点城市105家重点流通企业中厚板日均出货量为4.63万吨，较上月增加0.32万吨，环比上升7.4%，同比增长12.4%。随着春节因素淡出及各地集中复工复产，“两重”、“两新”等一揽子存量及增量政策持续推进，制造业将稳定向好运行，预计3月份制造业用钢需求将继续恢复。

图2 建筑钢材成交量（万吨）

图3 热轧卷、中厚板出货量情况（万吨）

三是，钢材社会库存将见顶回落，进入去库周期

2025年2月份，钢材社会库存呈现持续回升态势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2月底，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为1286.5万吨，月环比上升68.4%，年同比下降23.0%。其中，建材社会库存为706.8万吨，月环比上升104.4%，年同比下降33.9%；板材社会库存为579.7万吨，月环比上升38.6%，年同比下降3.5%（详见图4）。

图4 钢材社会库存变化趋势（万吨）

3月份随着需求逐步回暖，预计钢材社会库存将呈现见顶回落态势，因春节后库存累积周期已有4周，而当前库存水平较上年同期明显下降，预计3月上中旬钢材社会库存将至峰值，低于上年水平，市场库存压力不大，后期逐步进入去库存阶段。

四是，原料价格对钢价支撑仍有韧性

2月份，铁矿石均价小幅上移。唐山地区66%品位干基铁精粉均价为968元/吨，较上月上涨8元/吨；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为810元/吨，较上月上涨30元/吨。

图5 铁矿石价格变化趋势（元/吨）

焦炭方面，2月份焦炭价格经历三轮提降落地。据兰格钢铁网监测数据显示，截至2月底，唐山地区二级冶金焦价格为1300元/吨，较上月底下跌150元/吨（详见图6）。从均值来看，2月份唐山地区二级冶金焦均价为1388元/吨，较上月下跌107元/吨。

图6 焦炭价格变化趋势（元/吨）

废钢方面，2月份废钢均价呈现继续上升态势。据兰格钢铁网监测数据显示，2月份唐山地区重废均价为2408元/吨，较上月上涨69元/吨。

图7 废钢价格变化趋势（元/吨）

在原料均价涨跌互现带动下，月均成本水平略有下移，成本对钢价支撑仍有一定韧性。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用2月份购买的原燃料生产测算的普碳方坯不含税平均成本较上月同期减少14元/吨，环比下降0.5%。

但随着特朗普关税的不断出台落地生效，外部环境变化带来的不利影响加深，或将对今后国内钢材市场带来更多波动风险。2月1日美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税；2月10日，美国总统特朗普宣布对美国进口钢铝征收25%关税，该关税将于3月12日生效；2月14日，美国总统特朗普签署备忘录，要求相关部门确定与每个外国贸易伙伴的“对等关税”，该关税将于4月2日实施；2月19日，美国总统特朗普表示，将对汽车、半导体和药品进口征收约25%的关税，将于4月2日宣布更多细节。在美国不断祭出多方向的“关税大棒”的同时，其他相关国家也开始各种限制措施，2月11日，印度钢铁部长表示，印度可能在未来六个月内对来自中国的钢铁产品征收15%-25%的临时关税，旨在遏制中国廉价钢铁的进口，保护印度国内钢铁制造商的利益；2月20日，韩国产业通商资源部贸易委员会宣布，决定对自中国进口的厚板征收临时反倾销税，税率为27.91～38.02%不等。2 月 21 日，越南工业和贸易部发布第 460/QD - BCT 号决定，对原产于中国的某些热轧钢产品征收 19.38% -
27.83% 的临时反倾销税，自 3 月 8 日起生效。2月底韩国将对热轧板卷发起反倾销调查，越南、韩国是我国钢材出口第一、二大目的地国家，全球贸易保护主义的加剧，将对我国钢材产品及下游产品出口形成制约，也将制约在国家增量政策、需求逐步回暖带动下的3月份钢材市场预期反弹的高度及周期。

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