千亿球友会

2025-05-12

专家说市—5月12日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应874.17万吨，周环比降9.52万吨，降幅为1.1%。本期五大钢材减量主要体现在建材螺纹钢端，主因在于个别钢厂铁水转移和检修减产等原因导致产量下降；上周五大钢材总库存1476.07万吨，周环比增28.97万吨，增幅为2.0%。上周五大品种总库存由降转增，主要在于五一假期影响，致使需求阶段性走弱而累库。此外，上周库存压力主要体现在厂库端，社库累库压力相对较小；消费方面，上周五大品种周度表观消费量为846.37万吨（上期社库周期为6天，本期社库周期为8天，因此本期表需及变化量，是这两期社库周期换成7天后的折算值），环比降12.7%：其中建材消费降23.8%，板材消费降5.4%。上周五大钢材品种中建材消费降幅要高于板材，主因在于工地需求受节假期影响更明显，且赶工情况也不乐观。总体来看，上周钢材市场呈现供需双降的局面，库存阶段性转增，基本面压力有所显现。供应方面，目前钢材现货利润仍尚可，叠加假期效益退却，同时随着节后下游低价补库需求仍有望阶段性释放，因此产量短期内或难以明显下滑。按照目前钢厂检修预期来看，本周长材产量有所反弹，而板材产量或小幅下降；需求方面，随着近期南方雨水天气增多，虽然五一节后下游存在一定补库需求，但天气影响或致使需求反弹动能不强。库存方面，上周虽然钢材库存呈现累库情形，但并非已进入累库周期，因此下游库存有望由增转降。短期内钢材基本面矛盾并不显著，随着本周开始去库矛盾或有所缓和，或对钢材现货价格形成一定支撑。


 

钢之家：上周国内钢材市场价格以震荡调整为主，从短期影响因素看，中美关税战暂告一段落后，市场将逐步回归基本面。宏观政策方面，7日央行、金融监管总局和证监会新闻发布会公布一系列政策措施，包括降准、降息、降低存款准备金率等，政策对经济增长支持力度增强；供应端，4月下旬重点钢企粗钢产量环比略有回落，但节后高炉和电炉开工率均小幅回升，钢厂生产积极性较高，在钢厂有盈利的背景下，粗钢压减短期落地可能性不大；出口端，4月份外贸出口继续较快增长，尤其是钢材出口连续两个月超1000万吨水平，除抢出口外，海外需求韧性强也是主要原因，但受贸易环境影响，后期出口回落概率较大；需求端，受中美关税战影响，4月制造业PMI和建筑业PMI均出现回落，钢之家调查的新投资项目总投资同比下降，基建投资需求后劲不足。预计本周国内钢材市场价格将继续以小幅下跌为主。


 

兰格：当前，全球经济充满不确定性，经济碎片化和贸易紧张局势加剧，扰乱全球产业链和供应链，引发国际金融市场动荡，削弱全球经济增长动能，国内结构转型任务仍然比较繁重，国内有效需求增长动力不足，经济持续回升向好基础还需巩固；要实施好适度宽松的货币政策，用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应；要强化协同联动，全系统密切协作，不断巩固发展经济回升向好势头，促进经济高质量发展。从黑色系期货盘面来看，螺纹、热卷等品种纷纷回到去年低位水平；螺纹主力收3022，日跌50个点，周跌74个点，周结算价3073，跌25个点。最新持仓234.4万手，较节前收盘时增加43.2万手，节后大量资金入场，尤其是昨日增仓26万手，创下该合约最大单日增量，空头势头较强，本周参考运行区间，2950-3090。从钢材现货市场来看，供给端：由于“盈利效应”的影响，钢厂产能释放力度小幅增强，铁水产量小幅增加，而品种产量表现不一。需求端：由于受到季节性天气的影响，各品种市场成交表现参差不一。成本端：由于铁矿石价格稳中下滑，废钢价格稳中下滑，焦炭价格维持稳定，使得生产成本支撑力度再度走弱。因此兰格钢铁研究中心预计在中美接触悬念、降准降息落地、供给释放增强、成交表现不一、成本再度走弱的影响下，本周（2025.5.12-5.16）国内钢市或将弱势下探。


 

唐宋：本周随着放假影响结束，期现市场恢复到正常贸易状态，终端用户完成补库操作，国内板带类钢材需求可明显恢复，钢材出口暂维持较高水平。另外南北方仍有大范围强降雨，户外建筑施工或受影响，螺纹钢需求进入了峰值区时段，需求量再难有明显提升。周内整体钢材刚性需求或恢复到假前常态水平，但需求淡季临近的特征或有所表现。从供应方面看，长流程高炉开工率高位中趋稳，卷、带类等主要产品产量以稳为主；独立电炉产线开工率及螺纹钢产量或有所回升。钢材库存较上周由升转降，主要品种库降库幅度有所差异，部分地区卷、带类品种库存比5.1假前或有上升，现实供需暂无明显矛盾。 进入5月中旬，美国关税政策对黑色市场扰动或持续，对钢材出口现实影响或逐步有所体现，同时随雨季的到来，国内建筑钢材现实需求逐步进入了转弱时期，需求见顶的预期增强。整个市场的谨慎、担忧情绪持续，市场信心难有明显提振，钢材期现价格下行压力加大。考虑周末中美会谈，市场预期放的很低，利空想要进一步激化很难。从季节性表现来看，钢材库存仍处于降库周期中，按照季节性表现预计至少6月中旬以后才可能出现阶段累库，目前基本面尚不能确定矛盾已经开始累积，从技术层面来看，目前存在底背离的情况（价格创新低，MACD没有创新低），存在技术反弹的可能。综合以上因素，预计期螺下探空间有限，短期来看，围绕3000 - 3100区间调整的概率较大。


 

千亿球友会集团韩卫东：五月的需求显然是不及预期的，持续半年之久的需求超预期结束了！当前的产量太高了，这种过剩随着需求的减弱会显现岀来！如果行政限产措施出台比较晚，会因为过剩降价导致钢厂亏损减产，钢厂利润目前平均不足百元，向下的空间是可以预见的，并不可怕，因为减产后价格还会回来。今年的行政限产是确定的，只是时间和力度不是太确定，限产来临时，会实现市场的真正平衡。中国钢铁行业是全世界竞争力最强的行业，只要自己不内卷，没有人能打败千亿球友会，方法很简单，千亿球友会只需要以销定产、以效定产就可以，并非无解，只是最后怎么选择而已。当前正常经营就行，如果跌下去，还会弹回来，千亿球友会只需要在下跌过程中保持当期盈利即可，不要管库存的浮盈浮亏。如果限产涨上去，变现库存的利润，因为最终还得因为过剩下跌。

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